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　　2015年開年，我國煤炭行業整體利空因素仍占主流地位，當前利好因素為《煤炭質量管理暫行辦法》對進口煤限制和沿海大型煤企聯合挺價，除此之外，下游終端用戶剛性需求采購為主，采購量并無明顯變化。從目前形勢看，第一季度煤價弱勢下行可能性較大，主產地方面已基本初現端倪，新年第一周陜西榆林地區煤礦坑口價統一下調10~15元/噸，之后內蒙古鄂爾多斯局部地區小幅下調5~15元/噸，山東地區中旬主流局礦降10元/噸左右，受此影響，預計1月中下旬該狀態或將逐漸向港口方向傳導。

　　價格方面，以主產地山西大同地區為例，2012~2015年間煤價降幅令人觸目驚心，從最高位750元/噸左右，降至當前403元/噸左右，跌347元/噸，跌幅高達46.27%，且上半年下行預期仍較濃厚，超跌50%以上為大概率事件。

　　“庫存魔咒”仍無解，且2015年仍是抑制煤價上行的最主要因素之一，但從近幾日秦港煤炭庫存量走勢看，港存壓力有所緩解，主要得益于供應方鐵路調入量減少，進一步走低至不足60萬噸，亦側面反映其發運積極性不高，存煤量當前繼續持穩運行在700萬噸以下水平，1月14日更是刷新月內低位至682萬噸。

　　周邊港方面，在作業船不足影響下，曹妃甸港裝船發運量僅22萬噸左右，鐵路調進量則大幅下滑至20萬噸以下，庫存量再減2萬噸至644萬噸，創去年11月下旬來最低水平。1月14日曹妃甸港錨地仍無待裝船，且全港因大霧而被迫封航，裝船發運作業受較大影響。京唐港區延續去庫存走勢，當前存煤量已降至480萬噸。

　　受采購到貨周期因素影響，沿海六大電廠合計電煤庫存量再度下探至1310萬噸以下，合計日耗量則回升至72萬噸以上，日耗和庫存疊加作用使存煤可用逼近18天。在耗煤量已至高位水平，存煤仍明顯偏高情況下，致市場參與主體對后期煤價走勢較悲觀，預計短期內電廠采購補庫意愿也不會很高。

　　年度大戲2015年大型煤電企業煤炭合同價談判方面還有哪些看頭?時至1月，雙方談判等方面各種新聞魚龍混雜，令人眼花繚亂，卻惟獨當事人仍處博弈中，并不知情。合同價從中煤協要求的550元/噸，降至中國(太原)煤炭交易中心傳聞的530元/噸，其撲朔迷離走勢使大部分業內參與主體觀望、謹慎心態加強。

　　期貨市場方面同樣受此影響較大，多空膠著，從當前形勢看，空頭占據優勢，但仍無結果的談判令雙方均對自己的判斷猶有很大懷疑，最終定價成其較大不確定性因素之一。

　　近日聽聞當前最新談判價510~515元/噸，但電企方面認為過高，其希冀價位在510元/噸以下，據卓監測，知情人士透漏，神華方面510元/噸至今仍未談攏，雙方仍在博弈中，故至當前，煤電企業年度合同價其實并無定論。

　　在下游電企等用煤戶多元化供應方可供選擇情況下，選用性價比較高煤炭成其重要目標之一，當前Q5500秦港主流成交價505元/噸左右，低者500元/噸左右，近日有所下滑，但神華掛牌價529元/噸，與市場價相差較大。且"買漲不買跌"心理作祟，在預期看淡背景下，終端用戶觀望心態更是加重價格和產銷等方面負擔，故卓創資訊預計，510元/噸或515元/噸，其本質意義差別不大，最根本仍要遵從供需關系的選擇，與此同時，年度鎖定價能否執行仍需觀察，510元/噸以下為大概率事件。