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    政府出臺“微刺激”政策的同時,央行實施相對寬松的貨幣政策,短期經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),政策背景利于鋼鐵行業(yè)基本面改善。目前鋼價處于底部,低庫存、礦價反彈力度弱均利于鋼價反彈,去產(chǎn)能有序推進(jìn),下游需求仍有增長,鋼廠盈利狀況持續(xù)向好,基本面改善,行業(yè)中短期拐點顯現(xiàn)。目前市場利率因?qū)捤韶泿耪叨黠@下降,未來隨著信托市場剛性兌付逐步打破,無風(fēng)險利率將降低,部分高分紅的藍(lán)籌股吸引力將加大,鋼鐵板塊亦將受益。目前H股的鋼鐵等周期類公司較A股普遍溢價20%以上,隨著10月份滬港通開啟,A股的鋼鐵股或受益。在基本面持續(xù)向好的背景下,低估值的鋼鐵行業(yè)已經(jīng)具備配置價值。

    經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、利率下降影響下,行業(yè)基本面向好,而目前鋼鐵股估值低,因市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換與滬港通,鋼鐵股有望受益,推薦業(yè)績好、分紅潛力大的龍頭公司。

    廣發(fā)鋼鐵8月份投資組合及比例:寶鋼股份[-1.49%資金研報](40%)、久立特材[2.46%資金研報](20%)、玉龍股份[0.23%資金研報](20%)、新興鑄管[-0.24%資金研報](10%)、大冶特鋼[3.00%資金研報](10%)。

    粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,鋼材出口量有所回

    落6月粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,6月鋼材出口量有所回落,但仍處高位。

    重點鋼企鋼材庫存高位盤整,鋼材社會庫存持續(xù)減倉。上海市場終端線螺采月購量7月仍處低位。7月份仍是淡季,供需矛盾依舊,但受益于礦價下跌,鋼廠利潤持續(xù)走好,而8月份行業(yè)基本面有所改善,礦、鋼價有望小幅反彈。

    7月份鋼價以跌為主,8月份礦、鋼價將小幅反彈。（廣發(fā)股份證券有限公司）

    2014年7月中上旬,受高溫多雨天氣影響,下游工地開工率走低,下游需求疲軟,同時鋼廠產(chǎn)能高居不下,供需矛盾下市場信心弱,期螺持續(xù)走低。

    而7月下旬,“微刺激”政策與寬松貨幣政策助宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好,同時終端采購有所回升,鋼市信心明顯改善。長期來看,鋼市下游需求仍有增長,而鋼鐵去產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn),產(chǎn)能有減無增,行業(yè)基本面得以改善;短期來看,目前鋼價處于低位,金九銀十即將到來,而終端與鋼貿(mào)商的低鋼材庫存將對鋼價形成有力的支撐,預(yù)測8月份鋼價漲幅在3%左右。

    2014年7月份,內(nèi)礦價格穩(wěn)定,外礦微幅反彈。由于國外礦石巨頭依舊采取增產(chǎn)保利的措施,國外鐵礦石供應(yīng)量處高位,因此進(jìn)口礦價目前處低位,反彈力度不足。8月份鋼材市場或能止跌回升,鋼坯與廢鋼或隨之走好,而鐵礦石供應(yīng)過剩已經(jīng)非常明顯,礦價的反彈力度可能不會太大,因此我們判斷礦價漲幅在5%以內(nèi)。受益于礦價低迷,鋼廠盈利狀況將繼續(xù)向好。

    5月鋼鐵行業(yè)盈利狀況有所改善,7月份各品種鋼材毛利繼續(xù)改善

    2014年5月大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入約3166.55億元,環(huán)比下降0.53%;實現(xiàn)利潤總額約12.47億元,盈利狀況有所改善。7月底主要鋼材品種噸鋼毛利繼續(xù)改善,全部維持盈利。8月鋼、礦價或小幅反彈,行業(yè)基本面將有所好轉(zhuǎn)。就具體品種而言(考慮一個月庫存),長材噸鋼毛利175~205元/噸,其他品種噸鋼毛利58~246元/噸。