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　　投資要點(diǎn):

　　動(dòng)力煤港口價(jià)格微跌。環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)兩周微跌1元,目前610元/噸;秦皇島港煤價(jià)普降5元/噸。

　　國(guó)際煤價(jià)普跌。截止6月14日,澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格指數(shù)83.32美元/噸,下跌3.30美元,跌幅3.81%;南非理查德港動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)77.77美元/噸,下跌1.22美元,跌幅4.47%;歐洲ARA三港市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)75.39美元/噸,下跌2.54美元,跌幅3.26%。

　　國(guó)際能源價(jià)格震蕩,美元指數(shù)下挫。截止6月13日,布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)格104.25美元/桶,較前期上升1.61美元/桶。天然氣價(jià)格較前期下跌0.40美元至3.82美元。美元指數(shù)80.70點(diǎn),較前期下挫2.95點(diǎn)。

　　沿海運(yùn)費(fèi)下跌。秦皇島—上海運(yùn)價(jià)24.90元/噸,較前期下跌0.70元/噸;秦皇島—廣州運(yùn)價(jià)34.40元/噸,較前期下跌0.80元/噸。

　　秦皇島港庫(kù)存繼續(xù)回升。截至6月13日,秦皇島港煤炭庫(kù)存量646萬(wàn)噸,較前期上升91.58萬(wàn)噸。

　　未來(lái)價(jià)格展望:雖然夏季耗煤旺季來(lái)臨,但是由于降水豐富,水電對(duì)火電形成替代從而壓制動(dòng)力煤需求,而秦港港口庫(kù)存的迅速反彈,也導(dǎo)致動(dòng)力煤價(jià)格上行乏力;近期焦煤企業(yè)挺價(jià)的意愿較高,但是焦煤下游粗鋼日產(chǎn)仍居高位,產(chǎn)能釋放卻無(wú)下游需求消化,庫(kù)存卻未有明顯下降,壓制焦煤需求,預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格仍有下跌空間。

　　維持“同步大市”評(píng)級(jí)。目前板塊PE估值10倍左右,高于滬深300指數(shù)估值水平,維持“同步大市”的評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:煤炭?jī)r(jià)格可能大幅下挫的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(中原證券)