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    據(jù)中國證券報從近期的PMI指數(shù)及發(fā)電量等數(shù)據(jù)可以看出目前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明顯。但焦煤焦炭目前仍然處于產(chǎn)能過剩、供大于求的格局，在產(chǎn)能周期未觸底，整個行業(yè)的反轉(zhuǎn)仍需時日。因此，雖然經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)企穩(wěn)，但是伴隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，焦煤焦炭整個行業(yè)的需求增加仍將有限。焦煤焦炭合約短線可能伴有小幅回調(diào)，但從大趨勢來看，下跌趨勢難以改變。

    供大于求的供需格局仍沒有改變。今年前5個月焦煤產(chǎn)量24263萬噸，進(jìn)口數(shù)量2532萬噸，總需求量25644萬噸；焦炭1-6月產(chǎn)量23392萬噸，其中前5個月產(chǎn)量19193萬噸，表觀消費(fèi)量18852萬噸。從統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)可以看出整個行業(yè)當(dāng)前依然供大于求。同時焦化企業(yè)最新的開工率數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)能>200萬噸開工率88%，產(chǎn)能<200萬噸開工率76%，整體開工率僅維持在中等水平，全面改善仍需一定的時間。

    近期焦煤焦炭現(xiàn)貨價格繼續(xù)走低，從而導(dǎo)致期貨價格也跟隨著現(xiàn)貨市場走弱，并再創(chuàng)歷史新低。焦煤坑口價格穩(wěn)中有降，國際焦煤價格小幅下跌；柳林4號焦煤坑口含稅價為480元/噸，與上周持平；臨汾2號焦煤坑口含稅價為440元/噸，下降10元/噸；京唐港山西產(chǎn)主焦煤價格980/噸，近期整體持平；天津港澳大利亞主焦煤庫提價910元/噸，下降20元/噸。焦炭價格整體弱勢維穩(wěn)運(yùn)行，唐山二級冶金焦到廠含稅價1065元/噸，無明顯變化。螺紋鋼現(xiàn)貨價格有所回落，目前20mm螺紋鋼上海價格3120元/噸，廣州價格3190元/噸，結(jié)束了此前的一個回升趨勢，重歸弱勢。在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的情形下，下游需求看似有所好轉(zhuǎn)，但在終端需求跟進(jìn)不足的市場下，由于鋼市淡季以及鋼廠對整個產(chǎn)業(yè)鏈的看法比較悲觀，因此補(bǔ)庫存將較為謹(jǐn)慎。

    庫存高位抑制價格反彈。山西五大集團(tuán)焦煤庫存331萬噸，國內(nèi)樣本鋼廠及獨(dú)立焦化廠煉焦煤總庫存994萬噸，京唐港、日照港等北方四港口合計(jì)煉焦煤庫存709萬噸，均處于歷史高位，從而整個社會的焦煤庫存壓力較大。焦炭成交偏弱，天津港庫存308萬噸，創(chuàng)下歷史新高；在下游需求沒有明顯增加的情況下，國內(nèi)樣本鋼廠及獨(dú)立焦化廠焦炭庫存小幅上漲，較為充足。目前生鐵、粗鋼產(chǎn)量增速均不足5%，甚至出現(xiàn)一定的負(fù)增長，增速開始放緩；5月份鋼坯庫存443萬噸，也處于歷史高位，因此目前整個鋼鐵產(chǎn)業(yè)對上游焦煤焦炭的需求較為疲軟。

    今年鋼鐵業(yè)投資大幅下降：二季度，中經(jīng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為95.0，比上季度下降2.3；中經(jīng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)預(yù)警指數(shù)為70.7，與上季度持平，仍在“淺藍(lán)燈區(qū)”下臨界線附近運(yùn)行，表明鋼鐵行業(yè)仍處于低位運(yùn)行。國家結(jié)構(gòu)化調(diào)整逐漸顯效，下游景氣指數(shù)的下降，顯示短期終端鋼材市場難有大的起色，從而將會縮減對焦炭的一個采購需求，間接傳導(dǎo)至對上游焦煤的需求減弱，整個煤焦產(chǎn)業(yè)均難有改觀。

    能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和節(jié)能減排政策對煤焦鋼整個產(chǎn)業(yè)鏈均將形成壓制，同時當(dāng)前行業(yè)最主要的供需矛盾仍沒有解決。今年5月份，國家發(fā)改委、國家能源局和環(huán)境保護(hù)部三部門聯(lián)合發(fā)布《能源行業(yè)加強(qiáng)大氣污染防治工作方案》，方案提出了治理大氣污染的遠(yuǎn)、中、近期目標(biāo)。6月，中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第六次會議研究我國能源安全戰(zhàn)略，提出推動能源生產(chǎn)和消費(fèi)革命的5點(diǎn)要求，這些都顯示了政府在經(jīng)濟(jì)放緩時并未削弱節(jié)能減排、治理大氣污染、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的決心。