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    受焦炭供給壓力及下游需求疲弱影響，7月焦炭期價繼續震蕩回落。目前，影響焦炭價格走弱的因素仍未有效改善，預計后市焦炭期價仍將維持震蕩偏弱走勢。

    一、國內經濟保持平穩增長

    中國7月制造業采購經理指數(PMI)繼續回升，較6月的51回升至51.7，已連續5個月回升，PMI指數持續在50%水平線上運行，顯示中國經濟繼續保持增長勢頭。而匯豐銀行公布的7月匯豐中國制造業PMI由上月的50.7回升至51.7，亦重返50%水平線上運行，確認了中國經濟正在企穩。

    二、焦炭供需狀況

    1、焦炭產量繼續小幅回升，出口下滑

    6月份全國焦炭產量較5月的3918萬噸小幅增加至4109萬噸，同比亦由-3.1%回升至-0.5%，總體產量增速仍維持低位運行。6月和7月出口焦炭一改5月的回升勢頭，連續下滑兩月。同比增速亦維持低位運行。

    2、下游需求情況

    2014年1-6月粗鋼累計產量41190萬噸，同比增長小幅回升至2.99%，而5月粗鋼產量為6929萬噸，同比增長由4月的2.56%小幅回升至4.51%。總體上看，粗鋼產量增幅仍維持低位運行。

    3、庫存情況

    截止2014年8月1日，天津港庫存為288.69萬噸，連云港庫存為38萬噸，日照港庫存為33萬噸，總庫存359.69萬噸，三大港口庫存繼續維持高位運行。整體上看，焦炭港口庫存仍居高不下，維持在較高水平，后期焦炭供給壓力依然較大。

    三、后市展望

    國內經濟回穩利多焦炭價格，但目前主導焦炭價格的主要因素仍未改變，焦炭高庫存及下游需求的疲弱仍對焦炭期價構成較大壓制，在焦炭基本面未有效改善的情況下，預計焦炭將維持震蕩偏弱走勢。操作上，建議前期空單可繼續持有。